Veljača: Bybit hack i povratak fokusa na operativni rizik
U veljači je tržište ponovno podsjetilo koliko je sigurnost bitna. Dana 24. veljače s burze Bybit ukradeno je oko 1,4 milijarde dolara. To je jedan od najvećih napada na neku crypto mjenjačnicu do sada.
Američke vlasti su napad povezale s akterima iz Sjeverne Koreje. Upozorili su da će se ukradeni coinovi vjerojatno prati kroz mrežu adresa i posrednika, što dodatno otežava praćenje sredstava onchain.
Poanta za ozbiljne igrače nije bila “nemoj koristiti crypto”. Poanta je bila da counterparty rizik i custody odluke nose ogroman operativni rizik. Exchange rizik, wallet provider, način potpisivanja transakcija, pravila oko povlačenja sredstava itd. Sve to može postati problem preko noći. Blockchain može raditi normalno, hashrate može biti stabilan, ali ako padne centralizirani posrednik, onda je problem van samog blockchaina.
Izvor: cointelegraph
Travanj: Carine
Početkom travnja pojačale su se napetosti oko carina i trgovinskih odnosa. Globalna tržišta su reagirala padom, a zajedno s njima i kripto sektor. Dionice povezane s kriptom su pale, a Bitcoin je dotaknuo najnižu razinu u godini.
Pad je potvrdio nešto što je u 2025. postalo očito. Veliki kapital više ne gleda kripto kao odvojeni svijet. Kada fondovi smanjuju izloženost rizičnoj imovini, prodaju i dionice i kripto. U takvim trenucima Bitcoin se ponaša kao imovina s većim oscilacijama od klasičnih indeksa.
To znači da je kripto sve više povezan s globalnim makro kretanjima. Kako institucionalni novac ulazi kroz fondove i regulirane proizvode, cijena sve brže reagira na vijesti o trgovinskoj politici, kamatnim stopama i likvidnosti na tržištu. Volatilnost više ne dolazi samo iz onchain događaja, već i iz odluka vlada i centralnih banaka.
Izvor: cointelegraph
Srpanj: GENIUS Act
Dana 18. srpnja američki predsjednik Donald Trump potpisao je GENIUS Act. Tim zakonom stablecoini vezani uz dolar dobili su jasan savezni regulatorni okvir u SAD-u.
Zakon definira osnovna pravila za izdavanje, pričuve i nadzor. Tokeni koji zadovolje uvjete ulaze pod savezni nadzor. To znači jasnija pravila oko toga što mora stajati iza jednog stablecoina i kako se te pričuve kontroliraju.
Za izdavatelje to donosi više jasnoće, ali i više obveza. Moraju precizno pokazati kako drže rezerve, kako izvještavaju i pod kojim su nadzorom. Smanjuje se pravna siva zona, ali raste trošak usklađivanja.
Za korisnike to znači veću sigurnost da je stablecoin stvarno pokriven dolarima ili ekvivalentom, te da postoji regulator koji to prati. Time stablecoini postaju ozbiljniji alat za plaćanja, trgovanje i prijenos vrijednosti, i unutar SAD-a i globalno.
Izvor: cointelegraph
Ljeto i jesen: Stablecoini ulaze u centar financijskog sustava
U kolovozu je Circle, izdavatelj USDC, objavio cijenu svoje javne ponude dionica. To je bio jedan od najvažnijih trenutaka za sektor stablecoina do sada, jer je tvrtka iz tog prostora izašla pred šire tržište kapitala.
Taj potez pokazuje kako se stablecoini više ne gledaju samo kao alat za trgovanje na burzama. Sve više se tretiraju kao regulirana infrastruktura za plaćanja, s realnom ulogom u financijskom sustavu i interesom institucionalnih investitora.
Bez obzira na stav prema pojedinom izdavatelju, smjer u 2025. bio je jasan. Stablecoini više nisu sporedni alat unutar kripta. Postaju dio ozbiljnih rasprava o financijskoj regulativi, dio planova fintech kompanija i dio šire priče o digitalnim plaćanjima.
Izvor: cointelegraph
Listopad: Rekordi i ogroman priljev kapitala
Početkom listopada Bitcoin je postavio novi rekord i kratko trgovao iznad 125,000 dolara. Institucionalni ulagači su povećavali pozicije, a kapital je snažno ulazio kroz burzovne proizvode povezane s kriptom, posebno one uvrštene u SAD-u.
Globalni kripto fondovi zabilježili su najveći tjedni priljev u povijesti. Velik dio tog novca dolazio je kroz regulirane proizvode koji prate cijenu Bitcoina. Tržište je izgledalo kao da ima neograničen zamah.
Ali rast nije dugo trajao. U roku od nekoliko dana došlo je do naglog pada cijene. Pokrenut je val prisilnih zatvaranja pozicija s polugom, a ukupne likvidacije premašile su 19 milijardi dolara. Bio je to jedan od najvećih takvih događaja u povijesti kripta.
Listopad je pokazao koliko je sustav osjetljiv na polugu i automatizirane mehanizme likvidacije. Kada cijena ide gore, fondovi i ETF proizvodi dodatno pojačavaju potražnju. Kada krene pad, ista ta struktura ubrzava prodaju.
Zanimljivo je da je i dalje jedan od najglasnijih kritičara Bitcoina bio Peter Schiff. Tijekom cijele 2025. javno je ponavljao da Bitcoin nema vrijednost, dok su istovremeno milijarde dolara ulazile u tržište.
Izvor: cointelegraph
Što zapamtiti iz 2025.
Godina nije imala jednu veliku priču koja je sve zasjenila. Umjesto toga, dobili smo niz događaja. Hakiranja, promjene regulative, nadogradnje tržišne infrastrukture i sve jače povezivanje tradicionalnih financija i onchain sustava. To je promijenilo tko sudjeluje na tržištu, kako se rizik širi i što u praksi znači masovno usvajanje.
Operativni rizik više se ne može ignorirati. Izloženost kriptu danas uključuje skrbništvo nad imovinom, pouzdanost partnera, kontrole pristupa i način na koji je infrastruktura postavljena. Sigurnost coina ne ovisi samo o protokolu i hashrateu, nego i o tome kako burze, walleti i institucije funkcioniraju pod pritiskom.
Kripto je potpuno ušao u makro ciklus rizika. Cijene se sve više kreću u skladu s globalnom likvidnošću, očekivanjima oko kamatnih stopa i općim raspoloženjem investitora. Bitcoin i ostatak tržišta ponašaju se kao dio šireg financijskog sustava, a ne kao izolirani eksperiment.
Stablecoini su postali dio financijske infrastrukture. Tokeni vezani uz dolar više nisu samo alat za trgovanje. Postali su regulirani kanali za plaćanja. U fokusu su rezerve, struktura izdavatelja i transparentnost, jer bez toga nema šireg prihvaćanja.
Pristup tržištu proširio se brže nego disciplina upravljanja rizikom. Ulazak kapitala je lakši nego ikad, ali poluga i dalje igra veliku ulogu. Tržište je tehnički zrelije, no to nije smanjilo volatilnost. Samo je ubrzalo koliko brzo i koliko snažno cijene mogu ići gore ili dolje.
Ove četiri stvari najbolje opisuju kako se kripto promijenio u 2025. i daju dobar okvir za razumijevanje što možemo očekivati u 2026., ali i dalje.
