Zabrana crypto trgovanje za tvrtke?
Južna Koreja je 2017. zabranila ulazak institucija u crypto tržište zbog naglog rasta retail špekulacija. Regulatori su tada vidjeli velik rizik u pranju novca, manipulaciji tržištem i mogućem utjecaju na financijsku stabilnost. Tvrtkama i profesionalnim investitorima pristup je bio ograničen, dok je retail mogao trgovati uz stroge KYC i compliance zahtjeve.
Takva odluka je dugoročno oblikovala tržište. Retail je preuzeo većinu volumena, dok su domaće institucije ostale izvan jednog od najbrže rastućih asset classova. Dio kapitala se zbog toga počeo prelijevati van, kroz strane exchangeove i razne investicijske proizvode.
U isto vrijeme, razvijena tržišta poput SAD-a krenula su u suprotnom smjeru. Institucionalni kapital je postupno ulazio kroz regulirane futures proizvode, custody rješenja i kasnije spot ETF-ove. Do 2024. institucije su već činile velik dio volumena na globalnim platformama.
Izvor: cointelegraph
Što nova pravila za tvrtke u Južnoj Koreji dopuštaju?
Prema novim smjernicama koje je izdala Financijska komisija, oko 3.500 organizacija dobit će dopuštenje za trgovanje kriptovalutama. To uključuje javno izlistane kompanije i registrirane investicijske firme.
Za početak, ulaganja u kripto bit će ograničena na najviše 5% godišnjeg kapitala tvrtke. Cilj je smanjiti rizik i spriječiti preveliku izloženost, dok regulatori prate kako će ulazak institucija utjecati na tržište.
Ulaganja su ograničena samo na 20 kriptovaluta s najvećom tržišnom kapitalizacijom. Trgovanje će se odvijati na pet glavnih reguliranih domaćih burzi. Time se fokus stavlja na velike i likvidne coine poput Bitcoina i Ethera, dok većina manjih i volatilnijih projekata ostaje izvan igre.
Status stablecoina poput USDT-a još nije do kraja definiran. Regulatori navode da će za njih ići poseban proces procjene. Moguće su i dodatne regulacije vezane uz platne sustave i financijsku infrastrukturu.
Burze će morati uvesti dodatne mehanizme za institucionalne naloge, poput postupnog izvršavanja i ograničenja veličine pojedinačnih naloga. Cilj je smanjiti nagle pomake cijena i izbjeći situacije gdje veliki nalozi naruše tržište.
Izvor: cointelegraph
Kako će ulazak tvrtki promijeniti crypto tržište u Južnoj Koreji?
Odluka da se tvrtkama dopusti ograničeno sudjelovanje na crypto tržištu je korak prema većem uključivanju institucija. Zajedno s novim regulacijama koje dolaze, to će s vremenom promijeniti način na koji tržište funkcionira.
Likvidnost i struktura tržišta
Ulazak tvrtki mijenja dinamiku tržišta. Institucionalni igrači obično ulažu na duži rok, koriste raznovrsne strategije i imaju ozbiljnije upravljanje rizikom. To može povećati likvidnost, smanjiti razliku između kupovne i prodajne cijene i ublažiti dominaciju kratkoročnog retail trgovanja.
S druge strane, ograničenje od 5% znači da količina kapitala koja može ući u kripto iz kompanija u početku nije velika. Zbog toga će utjecaj na tržište biti postupan, a ne trenutan.
Izvor: cointelegraph
Domaći financijski proizvodi
Ulazak institucija otvara prostor za nove financijske proizvode. To uključuje kripto ETF-ove, strukturirane proizvode i usluge skrbništva nad imovinom. Za banke i upravitelje imovine, veća potražnja može opravdati dodatna ulaganja u infrastrukturu za digitalnu imovinu.
Ovo može ojačati poziciju Južne Koreje u odnosu na druge financijske centre u Aziji poput Hong Konga i Singapura, koji već aktivno privlače crypto tvrtke i institucionalne investitore.
Zanimljivo je da neki korejski konglomerati već koriste blockchain za praćenje lanca opskrbe i digitalne certifikate. To znači da su tvrtke već ranije ušle u ovu tehnologiju, prije nego što su počele razmatrati direktna ulaganja u kripto.
Usporedba s drugim državama
Pristup Južne Koreje je oprezniji u odnosu na velika tržišta. U SAD-u i dijelu Europe ne postoje fiksna ograničenja koliko tvrtke smiju držati kripta, ali i dalje moraju poštovati računovodstvena pravila i obveze prema investitorima.
Japan i Hong Kong također dopuštaju sudjelovanje institucija bez fiksnih limita. Fokus je na licenciranju, pravilima skrbništva i kontroli ponašanja na tržištu.
Model Južne Koreje otvara vrata tvrtkama, ali uz ograničenja. Ideja je postupno povećavati sudjelovanje dok regulatori ne steknu veće povjerenje u stabilnost tržišta.
Izvor: cointelegraph
Što slijedi dalje?
Financijska komisija bi trebala objaviti konačnu verziju smjernica u prvoj polovici 2026. Implementacija će ići paralelno s novim zakonom o digitalnoj imovini kasnije tijekom godine. Ako sve ide po planu, tvrtke bi mogle krenuti s trgovanjem kriptom prije kraja godine.
Moguće su i prilagodbe pravila ako tržište ostane stabilno i ako se pokaže da sustav nadzora funkcionira. Industrija će vjerojatno tražiti veće limite i širi izbor coina nakon ove početne faze.
Balans između stabilnosti i razvoja
Ukidanje dugogodišnje zabrane za tvrtke je velika promjena u pristupu kriptu. Nakon gotovo deset godina gdje je retail dominirao, institucije napokon dobivaju pristup domaćem tržištu, ali uz dosta ograničenja.
Hoće li ovo prerasti u potpuno otvoreno tržište za institucije ovisit će o više faktora. Prije svega o stabilnosti tržišta, načinu na koji tvrtke upravljaju rizikom i koliko regulatori uspješno provode pravila.
Jedno je jasno. Južna Koreja više ne gleda na sudjelovanje tvrtki u kriptu kao na problem, nego kao nešto što se može kontrolirati kroz jasna pravila.
